![\"image_pdf\"](\"https:\/\/qje.su\/wp-content\/plugins\/pdf-print\/images\/pdf.png\" "\\"\u041f\u0440\u043e\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440")
<\/a>![\"image_print\"](\"https:\/\/qje.su\/wp-content\/plugins\/pdf-print\/images\/print.png\" "\\"\u041f\u0435\u0447\u0430\u0442\u044c")
<\/a><\/div>\n![\"\"](\"http:\/\/qje.su\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Emblema-MEZH-3.png\")
<\/figure><\/div>\n\n\n\n\u0423\u0414\u041a\n330.3+338<\/strong><\/p>\n\n\n\n DOI 10.24411\/2413-046\u0425-2020-10188<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u0421\u041e\u0412\u0420\u0415\u041c\u0415\u041d\u041d\u042b\u0415\n\u0412\u041e\u041f\u0420\u041e\u0421\u042b \u0424\u0418\u041d\u0410\u041d\u0421\u0418\u0420\u041e\u0412\u0410\u041d\u0418\u042f \u0421\u041e\u0426\u0418\u0410\u041b\u042c\u041d\u041e\u0413\u041e \u041f\u0420\u0415\u0414\u041f\u0420\u0418\u041d\u0418\u041c\u0410\u0422\u0415\u041b\u042c\u0421\u0422\u0412\u0410<\/strong><\/p>\n\n\n\n MODERN ISSUES OF FINANCING\nSOCIAL ENTREPRENEURSHIP<\/strong><\/p>\n\n\n\n \u0412\u0435\u0440\u0448\u0438\u043d\u0438\u043d \u042e\u0440\u0438\u0439 \u0411\u043e\u0440\u0438\u0441\u043e\u0432\u0438\u0447, <\/strong>\u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0430\u0443\u043a, \u0434\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442, \u0434\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043a\u0430\u0444\u0435\u0434\u0440\u044b,\u00a0 \u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0442\u0435\u0442, \u0433.\u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a<\/p>\n\n\n\n \u0412\u0435\u0440\u0448\u0438\u043d\u0438\u043d\u0430 \u0415\u043b\u0435\u043d\u0430 \u041b\u044c\u0432\u043e\u0432\u043d\u0430, <\/strong>\u043a\u0430\u043d\u0434\u0438\u0434\u0430\u0442 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0430\u0443\u043a, \u0434\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442, \u0434\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442 \u043a\u0430\u0444\u0435\u0434\u0440\u044b, \u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0442\u0435\u0442, \u0433.\u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a<\/p>\n\n\n\n \u0412\u043e\u043b\u043a\u043e\u0432\u0430 \u0410\u043d\u043d\u0430 \u042e\u0440\u044c\u0435\u0432\u043d\u0430, <\/strong>\u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0442\u0435\u0442, \u0433.\u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a<\/p>\n\n\n\n \u0414\u0435\u043c\u0435\u043d\u0442\u044c\u0435\u0432 \u0418\u043b\u044c\u044f \u0412\u0430\u0434\u0438\u043c\u043e\u0432\u0438\u0447, <\/strong>\u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0439 \u0443\u043d\u0438\u0432\u0435\u0440\u0441\u0438\u0442\u0435\u0442, \u0433.\u0423\u043b\u044c\u044f\u043d\u043e\u0432\u0441\u043a<\/p>\n\n\n\n Vershinin\nY.B., <\/strong>89272703013@mail.ru<\/p>\n\n\n\n Vershinina\nE.L., <\/strong>89272708908@mail.ru<\/p>\n\n\n\n Volkova\nA.Yu., <\/strong>annavolkova.98@mail.ru<\/p>\n\n\n\n Dementyev\nI.V., <\/strong>ilia-demen@mail.ru<\/p>\n\n\n\n \u0410\u043d\u043d\u043e\u0442\u0430\u0446\u0438\u044f. <\/strong>\u0424\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\n\u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u044b \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u0432 \u043a\u043e\u043d\u043a\u0440\u0435\u0442\u043d\u044b\u0435\n\u0442\u0440\u0435\u043d\u0434\u044b \u043f\u043e \u0432\u0441\u0435\u043c\u0443 \u043c\u0438\u0440\u0443, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0442 \u0432 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0442\u0430\u043a\u043e\u0435 \u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0435 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435\n\u043a\u0430\u043a \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435.<\/p>\n\n\n\n \u0412 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u0436\u0435\u0441\u0442\u043e\u043a\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430\n\u043d\u0430\u0447\u0430\u043b\u0430 \u0432\u0435\u0441\u043d\u044b 2020 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u043f\u043e\u0434\u0432\u0435\u0440\u0433\u043b\u0438\u0441\u044c \u043f\u0435\u0440\u0435\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0443 \u043c\u043d\u043e\u0433\u0438\u0435 \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0434\u0445\u043e\u0434\u044b \u043a\n\u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044e \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u044b \u0438 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u0432 \u0446\u0435\u043b\u043e\u043c. \u0421\u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u043b\u0438\n\u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0441\u043e\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0432\u043e\u0437\u043b\u043e\u0436\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u043d\u0430 \u043d\u0435\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u043e\u043c \u0437\u0430\u0434\u0430\u0447\u0430\u043c \u0438\u043b\u0438\n\u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043d\u0435\u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u043d\u043e \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u043b\u0438 \u0438\u0441\u0447\u0435\u0437\u043d\u0435\u0442 \u0432 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u0443\u0441\u0438\u043b\u0438\u0432\u0448\u0435\u0439\u0441\u044f\n\u043a\u043e\u043d\u043a\u0443\u0440\u0435\u043d\u0446\u0438\u0438 \u0437\u0430 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f. \u0412 \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u0435 \u0434\u0435\u043b\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0431\u0449\u0438\u0439 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u043e\n\u043f\u0435\u0440\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u0438\u0434\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0439 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0444\u0435\u0440\u044b.<\/p>\n\n\n\n Summary. <\/strong>Financing of\nsocial entrepreneurship enterprises has formed in specific trends around the\nworld, which include such a promising direction as impact investing.<\/p>\n\n\n\n In the context of a severe financial crisis, the\nbeginning of spring 2020, many traditional approaches to financing the social\nsphere and business as a whole were revised. Will impact investment be able to\nmeet the tasks assigned to it by the crisis or will it inevitably transform or\ndisappear in the face of increased competition for funding sources. The article\ndraws a general conclusion about the prospects of this type of financial\nsupport for the social sphere.<\/p>\n\n\n\n \u041a\u043b\u044e\u0447\u0435\u0432\u044b\u0435 \u0441\u043b\u043e\u0432\u0430:<\/strong> \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439\n\u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441, \u043c\u0430\u043b\u044b\u0439 \u0438 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0438\u0439 \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441, \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u043e, \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435,\n\u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435.<\/p>\n\n\n\n Keywords: <\/strong>economic crisis, small and medium-sized businesses,\nsocial entrepreneurship, financing, impact investment.<\/p>\n\n\n\n \u0412 \u043d\u0430\u0448\u0435\u043c \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043c\u044b\n\u0445\u043e\u0442\u0435\u043b\u0438 \u0431\u044b \u043e\u0442\u0440\u0430\u0437\u0438\u0442\u044c \u0441\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u0438, \u043f\u0440\u043e\u0438\u0441\u0445\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0435 \u0432 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f\n\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0432 \u0443\u0441\u043b\u043e\u0432\u0438\u044f\u0445 \u0440\u0430\u0437\u0433\u043e\u0440\u0430\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e\u0441\u044f \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e\n\u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430. \u0412 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u0442\u0430\u043a\u043e\u0433\u043e \u043e\u0431\u043e\u0441\u0442\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f \u0432\u0441\u0435\u0445 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c, \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435\n\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0434\u043b\u044f \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u043d\u0430\u0441\u0443\u0449\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0441\u043b\u043e\u0435\u0432\n\u043e\u0431\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0432\u043e\u0437\u0440\u0430\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442. \u0421 \u0434\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439 \u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u044b, \u043f\u043e\u0434\u0432\u0435\u0440\u0433\u0448\u0438\u0435\u0441\u044f \u043d\u0435\u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0438\n\u0442\u044f\u0436\u0435\u043b\u043e\u043c\u0443 \u0443\u0434\u0430\u0440\u0443 \u0433\u043e\u0441\u0443\u0434\u0430\u0440\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u044b, \u0431\u0443\u0434\u0443\u0442 \u043d\u0435 \u0432 \u0441\u043e\u0441\u0442\u043e\u044f\u043d\u0438\u0438 \u0432 \u0431\u043b\u0438\u0436\u0430\u0439\u0448\u0435\u043c\n\u0431\u0443\u0434\u0443\u0449\u0435\u043c \u043e\u0431\u0435\u0441\u043f\u0435\u0447\u0438\u0442\u044c \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0430\u0434\u0435\u043a\u0432\u0430\u0442\u043d\u043e\u0439 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u043f\u043e\u043c\u043e\u0449\u044c\u044e. <\/p>\n\n\n\n \u0414\u0430\u043d\u043d\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u0442\u044c\u044f \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0430 \u043d\u0430\n\u043e\u0431\u0449\u0435\u043d\u0430\u0443\u0447\u043d\u044b\u0445 \u0438 \u0441\u043f\u0435\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u0430\u0445 \u0441 \u0443\u0447\u0451\u0442\u043e\u043c \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u043e\u0432 \u0432\u0437\u0430\u0438\u043c\u043e\u0441\u0432\u044f\u0437\u0438 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438 \u0438\n\u043f\u0440\u0430\u043a\u0442\u0438\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430, \u043d\u0430 \u0444\u0443\u043d\u0434\u0430\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445\n\u043f\u0440\u0438\u043d\u0446\u0438\u043f\u0430\u0445 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0439 \u0442\u0435\u043e\u0440\u0438\u0438, \u043d\u0430 \u043e\u0431\u0437\u043e\u0440\u0435 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442 \u043e\u0442\u0435\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438 \u0437\u0430\u0440\u0443\u0431\u0435\u0436\u043d\u044b\u0445\n\u0430\u0432\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u043a\u0435.<\/p>\n\n\n\n \u0412 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0442\u0435\u0440\u0438\u0435\u0432\n\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043c\u044b \u043c\u043e\u0436\u0435\u043c \u043e\u0442\u043c\u0435\u0442\u0438\u0442\u044c \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0447\u0435\u0440\u0442\u044b: \u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u044f — \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0439 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u044b \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u044f \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\n\u043d\u0430 \u0435\u0433\u043e \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u043e\u0439 \u0434\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438<\/em> — \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0446\u0435\u043b\u0438 \u043e\u0442\u0440\u0430\u0436\u0435\u043d\u044b \u0432 \u0443\u0441\u0442\u0430\u0432\u0435\n\u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u044f \u0438\u043b\u0438 \u0432 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0445 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043e\u043f\u043e\u043b\u0430\u0433\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0434\u043e\u043a\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u0430\u0445 \u0438 \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442 \u043e\u0442 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u044b\n\u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u044f \u043d\u0435 \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u0435\u0442 \u043f\u0443\u0442\u0430\u0442\u044c \u0441 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u044f (\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\n\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0435\u043c \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c \u043b\u044e\u0431\u043e\u0435 \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0432\u0435\u0434\u0451\u0442 \u0441\u0432\u043e\u044e \u0434\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\n\u0446\u0435\u043b\u044c\u044e \u043c\u0430\u043a\u0441\u0438\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0435\u043d\u0438\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u0438, \u0430 \u0432 \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0435 \u0435\u0451 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0443\u0447\u0438\u0442\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\n\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u044b). <\/p>\n\n\n\n \u0412\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c — \u00a0\u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0438\u043d\u043d\u043e\u0432\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0445 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u043e\u0432 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044f \u0438 \u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c<\/em>. \u0422\u0440\u0435\u0442\u044c\u044f \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c — \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u0430\u044f \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0430\u044f \u0443\u0441\u0442\u043e\u0439\u0447\u0438\u0432\u043e\u0441\u0442\u044c<\/em> \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0435\u0451 \u043e\u0442\u0434\u0435\u043b\u0438\u0442\u044c \u043e\u0442 \u043d\u0435\u043a\u043e\u043c\u043c\u0435\u0440\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u0439 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0438, \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0435\u0439 \u0442\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u043d\u0430 \u0433\u0440\u0430\u043d\u0442\u043e\u0432\u044b\u0435 \u043f\u043e\u0436\u0435\u0440\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0438 \u043f\u043e\u043b\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\u044e \u0443\u0434\u0435\u043b\u044f\u044e\u0449\u0430\u044f \u0432\u043d\u0438\u043c\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0444\u0430\u043d\u0434\u0440\u0430\u0439\u0437\u0438\u043d\u0433\u0443. \u2013 \u0412 \u043a\u0430\u0447\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435 \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0447\u0435\u0440\u0442\u044b \u043d\u043e\u043c\u0435\u0440 \u0447\u0435\u0442\u044b\u0440\u0435 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u0442\u0435\u043b\u0438 \u043e\u0442\u043c\u0435\u0447\u0430\u044e\u0442 \u0434\u0435\u043c\u043e\u043a\u0440\u0430\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0439 \u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440 \u0443\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0435\u043c \u043e\u043d\u0430 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0443\u043d\u043a\u0442 \u043d\u0435 \u044f\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0441\u0442\u043e\u043b\u044c \u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u043f\u0440\u0438 \u0440\u0430\u0441\u0441\u043c\u043e\u0442\u0440\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0432\u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u043e\u0432 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u0439. \u041c\u044b \u043d\u0435 \u0441\u0442\u0430\u0440\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u043e\u0445\u0432\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435 \u0430\u0441\u043f\u0435\u043a\u0442\u044b \u0434\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430, \u0446\u0435\u043b\u044c\u044e \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0431\u044b\u043b\u043e \u043e\u0445\u0430\u0440\u0430\u043a\u0442\u0435\u0440\u0438\u0437\u043e\u0432\u0430\u0442\u044c \u0430\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0431\u043b\u0435\u043c\u044b, \u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0441 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u0442\u0430\u043a\u0438\u0445 \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0439 \u043a\u0430\u043a \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u00abImpact-Investing\u00bb (\u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0435 \u0438\u043b\u0438 \u00ab\u043e\u0431\u044f\u0437\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435\u00bb \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435, \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0442\u0441\u044f \u0442\u0435\u0440\u043c\u0438\u043d\u044b \u00ab\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e-\u043f\u0440\u0435\u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438\u00bb, \u00ab\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u043e\u0437\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f\u00bb). <\/p>\n\n\n\n \u041d\u0430 \u0440\u0438\u0441\u0443\u043d\u043a\u0435 1\n\u043f\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0430, \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0441\u043a\u0430\u0437\u0430\u0442\u044c, \u043a\u043b\u0430\u0441\u0441\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0430\u044f \u0441\u0445\u0435\u043c\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430,\n\u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0449\u0430\u044f \u043c\u043d\u043e\u0433\u043e\u043a\u0430\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u0442\u0430\u043a \u043d\u0435\u043e\u0431\u0445\u043e\u0434\u0438\u043c\u043e \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443\n\u0438 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0443 \u0432 \u0446\u0435\u043b\u043e\u043c. \u041e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e \u0440\u043e\u043b\u044c \u041c\u0421\u041f \u0432\u043e\u0437\u0440\u0430\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442, \u0435\u0441\u043b\u0438 \u0443\u0447\u0435\u0441\u0442\u044c\n\u043d\u0435\u0444\u043e\u0440\u043c\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u044f\u0442\u0438\u044f. \u0427\u0442\u043e\u0431\u044b \u0434\u0430\u0442\u044c \u0438\u043c\u0435\u043d\u043d\u043e \u043d\u0435\u043a\u0432\u0430\u043b\u0438\u0444\u0438\u0446\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u043d\u0443\u044e \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0443 \u043d\u043e\u0432\u044b\u043c\n\u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u0430\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u0442\u0440\u0443\u0434\u0430 \u043f\u043e \u043d\u0435\u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u043c \u043e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430\u043c \u0434\u043e 2030 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u043f\u043e\u0442\u0440\u0435\u0431\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f\n\u0434\u043e\u043f\u043e\u043b\u043d\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u0442\u044c \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 600 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u043e\u043d\u043e\u0432 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0447\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0441\u0442 [1]. \u0414\u0435\u044f\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\n\u041c\u0421\u041f \u0432\u0441\u0435\u0433\u0434\u0430 \u043e\u0441\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043f\u0440\u0438\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u0442\u0435 \u0443 \u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u0438\u043d\u0441\u0442\u0432\u0430 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432, \u0432\u0435\u0434\u044c \u043e\u043d\u0438\n\u043f\u043e-\u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u043c\u0443 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u044e\u0442 7 \u0438\u0437 10 \u043d\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0447\u0438\u0445 \u043c\u0435\u0441\u0442. \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e, \u043e\u0434\u043d\u0438\u043c \u0438\u0437 \u043d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e\n\u0443\u043f\u043e\u043c\u0438\u043d\u0430\u0435\u043c\u044b\u0445 \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432, \u0441\u0434\u0435\u0440\u0436\u0438\u0432\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435 \u041c\u0421\u041f \u0443\u043f\u043e\u043c\u0438\u043d\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0442\u0441\u0443\u0442\u0441\u0442\u0432\u0438\u0435 \u0434\u043e\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\n\u043a \u0430\u0434\u0435\u043a\u0432\u0430\u0442\u043d\u044b\u043c \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0430\u043c \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f [2], [6].<\/p>\n\n\n\n \u0421\u0442\u043e\u0440\u043e\u043d\u043d\u0438\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u0443\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e\n\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0443\u0432\u0435\u0440\u0435\u043d\u044b, \u0447\u0442\u043e \u0438\u0445 \u043b\u044e\u0431\u0438\u043c\u043e\u0435 \u0442\u0432\u043e\u0440\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043e\u044f\u0432\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0441\u0432\u0435\u0442 \u0432 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u0435\n\u0441\u043e\u0432\u043f\u0430\u0434\u0435\u043d\u0438\u044f \u0447\u0435\u0442\u044b\u0440\u0435\u0445 \u0432\u0430\u0436\u043d\u044b\u0445 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u0439 \u0432 \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0430\u0445 \u0438 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u043a\u0438 \u0432 \u0446\u0435\u043b\u043e\u043c:<\/p>\n\n\n\n \u0412 \u0446\u0435\u043b\u044f\u0445 \u0440\u0430\u0441\u0448\u0438\u0440\u0435\u043d\u0438\u044f\n\u043c\u0430\u0441\u0448\u0442\u0430\u0431\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u043e\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f \u044d\u0444\u0444\u0435\u043a\u0442\u0438\u0432\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u043e\u0437\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f \u0432 2009\n\u0433. \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u043e\u0431\u044a\u0435\u0434\u0438\u043d\u0438\u043b\u0438\u0441\u044c \u0432 \u0413\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0441\u0435\u0442\u044c \u2013 Global Impact Investing\nNetwork (GIIN). \u0412 \u0435\u0451 \u0440\u0443\u043a\u043e\u0432\u043e\u0434\u044f\u0449\u0438\u0435 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u044b \u0432\u0445\u043e\u0434\u044f\u0442 \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u0435\u0439\u0448\u0438\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0443\u043a\u0442\u0443\u0440\u044b,\n\u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u043a\u0430\u043a J.P. Morgan, Credit Suisse, Deutsche Bank, Goldman Sachs, Morgan\nStanley, Prudential, UBS, \u0430 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0432\u0435\u0434\u0443\u0449\u0438\u0435 \u0431\u043b\u0430\u0433\u043e\u0442\u0432\u043e\u0440\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b, \u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u044b\u0435\n\u0444\u0438\u0440\u043c\u044b \u0438 \u043f\u0440\u0430\u0432\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0432\u0435\u0434\u043e\u043c\u0441\u0442\u0432\u0430 [7].<\/p>\n\n\n\n \u0412\u0430\u0436\u043d\u044b\u043c \u0441\u043e\u0431\u044b\u0442\u0438\u0435\u043c \u0432 \u043c\u0438\u0440\u0435\n\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0435\u0436\u0435\u0433\u043e\u0434\u043d\u044b\u0439 \u0432\u0441\u0435\u043c\u0438\u0440\u043d\u044b\u0439 \u0444\u043e\u0440\u0443\u043c \u043f\u043e \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044e\n(\u0438\u043d\u0430\u0447\u0435 \u0435\u0433\u043e \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u044b\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c), \u044d\u0442\u043e \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u043e\u0435\n\u044f\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043e\u0431\u044a\u0435\u0434\u0438\u043d\u0435\u043d\u043e \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u0443\u044e \u0441\u0435\u0442\u044c, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442 \u0432 \u0441\u0435\u0431\u044f\n\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0434\u0432\u0443\u0445 \u0442\u044b\u0441\u044f\u0447 \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u0439 \u0438 \u0444\u0438\u0437\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043b\u0438\u0446, \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445\u0441\u044f \u043a \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c\n\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c. \u0412 2019-\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043d\u0430 \u043f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u043e\u043c \u0444\u043e\u0440\u0443\u043c\u0435 \u043f\u0440\u0438\u0441\u0443\u0442\u0441\u0442\u0432\u043e\u0432\u0430\u043b\u043e\n\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 1200 \u0447\u0435\u043b\u043e\u0432\u0435\u043a \u0438\u0437 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0447\u0435\u043c 80 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d \u043c\u0438\u0440\u0430, \u043e\u043d\u0438 \u043e\u0442\u043c\u0435\u0442\u0438\u043b\u0438 \u0440\u044f\u0434 \u0441\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445\n\u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u0438, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u044b\u0435 \u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u043b\u0438 \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u0437\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0438\u043e\u0434 \u043f\u0440\u043e\u0448\u0435\u0434\u0448\u0438\u0439 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430\n2008 \u0433.<\/p>\n\n\n\n \u0410\u043a\u0442\u0443\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u0438,\n\u0432\u043e\u0437\u043d\u0438\u043a\u0448\u0438\u0435 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u043c \u0432\u0438\u0434\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430: \u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u044f\n\u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u044f (\u0438 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u043d\u0430\u044f \u0442\u0435\u043d\u0434\u0435\u043d\u0446\u0438\u044f) — \u044d\u0442\u043e \u0441\u043e\u043a\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0431\u0449\u0435\u0433\u043e \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0440\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0440\u0435\u0441\u0443\u0440\u0441\u043e\u0432\n\u043f\u0440\u043e\u0438\u0437\u043e\u0448\u0435\u0434\u0448\u0438\u0435 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430 2008 \u0433.. \u041f\u043e \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0435\u0439 \u043a\u043e\u043d\u0444\u0435\u0440\u0435\u043d\u0446\u0438\u0438,\n\u0435\u0441\u043b\u0438 \u0435\u0449\u0451 \u0432 2013-\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434 \u043d\u0430 \u0438\u0441\u0442\u043e\u0447\u043d\u0438\u043a\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0431\u044b\u043b \u0434\u043e\u0441\u0442\u0430\u0442\u043e\u0447\u043d\u043e\n\u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0438\u0441\u0442\u0438\u0447\u043d\u044b\u043c \u0438 \u0442\u0435\u043c\u0430\u0442\u0438\u043a\u0443 \u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0442\u0440\u0430\u043d\u0441\u043d\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b, \u0442\u043e \u0441\u0435\u0439\u0447\u0430\u0441 \u044f\u0432\u043d\u043e\n\u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0441\u044f \u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434 \u043a \u043d\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u043c \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430\u043c. <\/p>\n\n\n\n \u041d\u0430 \u043f\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0438\u0433\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432\n\u0441\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u043e\u0431\u0449\u0435\u0435 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u0435 \u0438 \u0441\u0438\u043c\u043f\u0430\u0442\u0438\u0438 \u043e\u0431\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0438 \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0438\u0445 \u043a\u0440\u0443\u0433\u043e\u0432 \u043a\n\u043f\u0435\u0440\u0435\u0445\u043e\u0434\u0443 \u043e\u0442 \u043f\u0430\u0440\u0430\u0434\u0438\u0433\u043c\u044b \u0433\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u0438\u0437\u043c\u0430 \u043a \u043d\u0430\u0446\u0438\u043e\u043d\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u043c\u0443 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044e. \u0412\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c\n\u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0432 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f \u043f\u043e-\u043f\u0440\u0435\u0436\u043d\u0435\u043c\u0443 \u043d\u0435 \u0441\u0444\u043e\u0440\u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u044b \u0447\u0451\u0442\u043a\u0438\u0435\n\u0433\u0440\u0430\u043d\u0438\u0446\u044b \u0438\u0433\u0440\u043e\u043a\u043e\u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0440\u044b\u043d\u043a\u0430, \u0440\u0430\u0437\u043c\u044b\u0442\u044b \u043a\u0440\u0438\u0442\u0435\u0440\u0438\u0438, \u043f\u043e \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u043e\u043c\u0443 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e\n\u0431\u044b\u043b\u043e \u0431\u044b \u043e\u0442\u043d\u0435\u0441\u0442\u0438 \u043a\u0430\u0442\u0435\u0433\u043e\u0440\u0438\u0438 \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, \u0430 \u0442\u0430\u043a \u043f\u043e \u043e\u043f\u0440\u043e\u0441\u0443 GIIN \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u0438\n\u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u043e\u043b\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 220 \u043c\u043b\u0440\u0434.\u0434\u043e\u043b\u043b. \u0421\u0428\u0410 (\u0447\u0442\u043e \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0448 \u0432\u0437\u0433\u043b\u044f\u0434\n\u043d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0437\u0430\u0432\u044b\u0448\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u0432\u0435\u043b\u0438\u0447\u0438\u043d\u043e\u0439). <\/p>\n\n\n\n \u042d\u0442\u0443 \u0446\u0438\u0444\u0440\u0443 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0441\u0447\u0438\u0442\u0430\u0442\u044c \u043f\u0440\u0438\u0431\u043b\u0438\u0437\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439,\n\u0442\u0430\u043a \u043a\u0430\u043a \u043e\u043f\u0440\u043e\u0441 \u043c\u043e\u0433 \u043d\u0435 \u043e\u0445\u0432\u0430\u0442\u0438\u0442\u044c \u0432\u0441\u0435\u0445 \u0443\u0447\u0430\u0441\u0442\u043d\u0438\u043a\u043e\u0432, \u043d\u043e \u0432 \u0446\u0435\u043b\u043e\u043c \u043f\u043e\u0437\u0432\u043e\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c\n\u0432\u044b\u0432\u043e\u0434 \u043e \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043f\u043e\u043a\u0430 \u043d\u0435 \u043f\u0440\u0435\u0432\u0440\u0430\u0442\u0438\u043b\u043e\u0441\u044c \u0432 \u043c\u044d\u0439\u043d\u0441\u0442\u0440\u0438\u043c\n\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430 \u0432 \u043c\u0438\u0440\u0435 \u0432 \u0446\u0435\u043b\u043e\u043c.<\/p>\n\n\n\n \u00ab\u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0438 \u0432 \u0443\u0441\u0442\u043e\u0439\u0447\u0438\u0432\u043e\u0435\n\u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435, \u043d\u0430 \u0441\u0430\u043c\u043e\u043c \u0434\u0435\u043b\u0435, \u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u043e \u043f\u043e\u043a\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442 \u0441\u043e\u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043c\u044b\u0435, \u0430 \u0447\u0430\u0441\u0442\u043e \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0448\u0430\u044e\u0449\u0438\u0435\n\u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0440\u0435\u0437\u0443\u043b\u044c\u0442\u0430\u0442\u044b \u0432 \u0441\u0440\u0430\u0432\u043d\u0435\u043d\u0438\u0438 \u0441 \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u043c\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u044f\u043c\u0438\u00bb, \u043f\u043e\u0441\u043b\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0439\n\u043e\u043f\u0442\u0438\u043c\u0438\u0441\u0442\u0438\u0447\u043d\u043e\u0439 \u0446\u0438\u0442\u0430\u0442\u044b Morgan Stanley, \u043f\u0440\u0438\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u043d\u043e\u0439 \u041e\u0442\u0447\u0435\u0442\u0435 \u0418\u043d\u0441\u0442\u0438\u0442\u0443\u0442\u0430 \u0418\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442\n\u0418\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u0437\u0430 2015 \u0433\u043e\u0434, \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u044b \u00ab\u0432\u0441\u0435\u0440\u044c\u0435\u0437\u00bb \u0441\u0442\u0430\u043b\u0438 \u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u0442\u044c \u0441\u043e\u043f\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u0438\u043c\u044b\u0445 \u0441\n\u00ab\u043e\u0431\u044b\u0447\u043d\u044b\u043c\u0438\u00bb \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u044f\u043c\u0438 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u044f \u043f\u0440\u0438\u0431\u044b\u043b\u044c\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438, <\/p>\n\n\n\n \u0418\u0437 209 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 [3],\n\u043e\u043f\u0440\u043e\u0448\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0413\u043b\u043e\u0431\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u0441\u0435\u0442\u044c\u044e \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0432 (GIIN), 66% \u043e\u0440\u0438\u0435\u043d\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043b\u0438\u0441\u044c \u043d\u0430 \u0440\u044b\u043d\u043e\u0447\u043d\u0443\u044e\n\u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u0441 \u0443\u0447\u0435\u0442\u043e\u043c \u0444\u0430\u043a\u0442\u043e\u0440\u0430 \u0440\u0438\u0441\u043a\u0430, 18% \u043d\u0430 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u044e\u044e \u0438\u043b\u0438 \u0447\u0443\u0442\u044c \u043d\u0438\u0436\u0435\n\u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u043d\u0442\u043d\u0443\u044e \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443, 16% \u043d\u0430 \u0441\u0442\u0430\u0432\u043a\u0443 \u043d\u0438\u0436\u0435 \u0441\u0440\u0435\u0434\u043d\u0435\u0439. \u041f\u0440\u0438 \u044d\u0442\u043e\u043c 76% \u043f\u043e\u043b\u0443\u0447\u0438\u043b\u0438 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u0443\u044e\n\u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043d\u0430 \u0443\u0440\u043e\u0432\u043d\u0435 \u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u043d\u0438\u0439, 15% \u2013 \u0441\u0432\u044b\u0448\u0435 \u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u043d\u0438\u0439, 9% \u2013 \u043d\u0438\u0436\u0435. \u0427\u0442\u043e \u043a\u0430\u0441\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f\n\u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e \u043f\u043e\u0432\u043e\u0434\u0443 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0432\u043e\u0437\u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0438\u044f, \u0442\u043e 79% \u0440\u0435\u0441\u043f\u043e\u043d\u0434\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432 \u043f\u043e\u0434\u0442\u0432\u0435\u0440\u0434\u0438\u043b\u0438\n\u0443\u0441\u043f\u0435\u0448\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u043c\u0443 \u043a\u0440\u0438\u0442\u0435\u0440\u0438\u044e, \u0443 20% \u2013 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u043f\u0440\u0435\u0432\u044b\u0441\u0438\u043b\u0430 \u0438\u0445\n\u043e\u0436\u0438\u0434\u0430\u043d\u0438\u044f.<\/p>\n\n\n\n \u041d\u0435\u0441\u043a\u043e\u043b\u044c\u043a\u043e \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u0445 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u0432\n\u0441\u0432\u044f\u0437\u0430\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u043e\u0439 \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0437\u0430\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0438\u0434\u0435\u044f \u0434\u0430\u0432\u043d\u043e\n\u0432\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0432 \u0432\u043e\u0437\u0434\u0443\u0445\u0435, \u0442\u0430\u043a \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u043c\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u043c\u043e\u0433\u043e \u0438\u043b\u0438 \u0441\u0438\u043d\u043e\u043d\u0438\u043c \u043f\u0440\u0435\u043e\u0431\u0440\u0430\u0437\u0443\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e\n\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0431\u044b\u043b\u043e \u043e\u0442\u043c\u0435\u0447\u0435\u043d\u043e \u0435\u0449\u0451 \u043e\u043d\u0430 \u0412\u0441\u0435\u043c\u0438\u0440\u043d\u043e\u043c \u044d\u043a\u043e\u043d\u043e\u043c\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u043e\u043c \u0444\u043e\u0440\u0443\u043c\u0435 \u0432 \u0414\u0430\u0432\u043e\u0441\u0435\n2012-\u043c \u0433\u043e\u0434\u0443 \u043a\u0430\u043a \u043d\u043e\u0432\u043e\u0435, \u0434\u0438\u043d\u0430\u043c\u0438\u0447\u043d\u043e \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0432\u0430\u044e\u0449\u0435\u0435\u0441\u044f \u043d\u0430\u043f\u0440\u0430\u0432\u043b\u0435\u043d\u0438\u0435 \u043c\u0438\u0440\u043e\u0432\u043e\u0433\u043e\n\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u043f\u0440\u043e\u0446\u0435\u0441\u0441\u0430. \u0410 \u0432\u0442\u043e\u0440\u043e\u0435 \u2013 \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c\n\u0440\u044b\u043d\u043a\u0430 \u043d\u0430 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0438\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 60 \u043c\u043b\u0440\u0434.\u0434\u043e\u043b\u043b. \u0421\u0428\u0410 \u0432 \u0433\u043e\u0434 \u0438\u043b\u0438 \u043a\u0430\u043a \u043c\u044b\n\u0440\u0430\u043d\u0435\u0435 \u043e\u0442\u043c\u0435\u0447\u0430\u043b\u0438 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 200 \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u043e\u0432 \u0434\u043e\u043b\u043b. \u043a\u043e\u043d\u0442\u0440\u043e\u043b\u0438\u0440\u0443\u0435\u043c\u044b\u0445 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u0439 \u043f\u043e\n\u043f\u043e\u0441\u043b\u0435\u0434\u043d\u0438\u043c \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435\u043c \u0441\u0435\u0442\u0438 GIIN,\n\u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437\u0438\u0440\u0443\u0435\u0442\u0441\u044f \u0440\u043e\u0441\u0442 \u0432 \u043f\u0440\u0435\u0434\u0435\u043b\u0430\u0445 15- 16 % \u0432 \u0433\u043e\u0434. <\/p>\n\n\n\n \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u0439 \u043f\u0440\u043e\u0433\u043d\u043e\u0437 \u043f\u043e\n\u043d\u0430\u0448\u0435\u043c\u0443 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e \u043c\u043e\u0436\u0435\u0442 \u0431\u044b\u0442\u044c, \u0438 \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u043d\u0435\u0438\u0437\u0431\u0435\u0436\u043d\u043e \u0441\u043a\u043e\u0440\u0440\u0435\u043a\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d \u0432 \u0441\u0432\u044f\u0437\u0438 \u0441 \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\u044e\u0449\u0438\u043c\n\u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u043e\u043c. \u041e\u0446\u0435\u043d\u043a\u0430 \u0434\u043e\u0445\u043e\u0434\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0431\u0438\u0437\u043d\u0435\u0441\u0430 \u043f\u043e \u0434\u0430\u043d\u043d\u044b\u043c \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u043e\u043d\u0434\u0430 Willow Invest \u0441\u043e\u0441\u0442\u0430\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 5 % \u0433\u043e\u0434\u043e\u0432\u044b\u0445 \u0438\n\u043f\u0440\u0438\u043c\u0435\u0440\u043d\u043e \u0442\u0435 \u0436\u0435 \u0446\u0438\u0444\u0440\u044b \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u044e\u0442\u0441\u044f \u0438 \u0448\u0432\u0435\u0439\u0446\u0430\u0440\u0441\u043a\u0438\u043c\u0438 (\u043e\u0434\u043d\u0438\u043c\u0438 \u0438\u0437 \u043d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u043e\u0441\u0442\u043e\u0440\u043e\u0436\u043d\u044b\u0445)\n\u0444\u043e\u043d\u0434\u0430\u043c\u0438. \u0412\u0430\u0436\u043d\u0430\u044f \u043e\u0441\u043e\u0431\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u0432 \u0442\u043e\u043c, \u0447\u0442\u043e \u0437\u043d\u0430\u0447\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u0430\u044f\n\u0447\u0430\u0441\u0442\u044c \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432 \u0440\u0430\u0431\u043e\u0442\u0430\u044e\u0449\u0438\u0445 \u0432 \u0434\u0430\u043d\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043d\u0430\u0445\u043e\u0434\u0438\u0442\u0441\u044f \u0432 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0430\u0445 \u00ab\u0437\u043e\u043b\u043e\u0442\u043e\u0433\u043e \u043c\u0438\u043b\u043b\u0438\u0430\u0440\u0434\u0430\u00bb,\n\u0430 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u043e\u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u043b\u044f\u0435\u0442\u0441\u044f \u0432 \u043d\u0430\u0438\u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 \u0431\u0435\u0434\u043d\u044b\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u044b \u043c\u0438\u0440\u0430.<\/p>\n\n\n\n \u041e\u0434\u043d\u0430\u043a\u043e \u043d\u0435 \u0432\u0441\u0435 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u044b\n\u0431\u043e\u043b\u044c\u0448\u043e\u0439 \u0441\u0435\u043c\u0451\u0440\u043a\u0438 \u043f\u0440\u0435\u043d\u0435\u0431\u0440\u0435\u0433\u0430\u044e\u0442 \u044d\u0442\u0438\u043c \u0438\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u043c \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u043e\u043c \u00ab\u0443 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0434\u043e\u043c\u0430\u00bb, \u0442\u0430\u043a \u0432 \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0438\u0438\n\u0435\u0449\u0435 \u0441 2001 \u0433. \u0431\u044b\u043b\u0430 \u0441\u043e\u0437\u0434\u0430\u043d\u0430 \u043f\u0435\u0440\u0432\u0430\u044f \u043e\u0440\u0433\u0430\u043d\u0438\u0437\u0430\u0446\u0438\u044f, \u043a\u043e\u0442\u043e\u0440\u0430\u044f \u0441\u0442\u0430\u043b\u0430 \u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u044c\u0441\u044f \u0438\u043c\u043f\u0430\u043a\u0442-\u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c\n\u0432\u0441\u0435\u0440\u044c\u0435\u0437. \u0412 \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0438\u0439 \u043c\u043e\u043c\u0435\u043d\u0442 \u0411\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0438\u044f \u043b\u0438\u0434\u0435\u0440 \u0432 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438, \u043a\u0430\u043a \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u044b\u0439, \u0442\u0430\u043a\n\u0438 \u0432 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043c\u0435\u0442\u043e\u0434\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u0438. \u0418\u043d\u0442\u0435\u0440\u0435\u0441\u043d\u044b\u0439 \u043e\u043f\u044b\u0442 \u0432 \u043e\u0431\u043b\u0430\u0441\u0442\u0438 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f\n\u043d\u0430\u043a\u043e\u043f\u0438\u043b\u0430 \u0413\u0435\u0440\u043c\u0430\u043d\u0438\u044f — \u0442\u0430\u043a \u043a\u0440\u0443\u043f\u043d\u0435\u0439\u0448\u0435\u0435 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u043e\u0432\u043e\u0435 \u0443\u0447\u0440\u0435\u0436\u0434\u0435\u043d\u0438\u0435 \u044d\u0442\u043e\u0439 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u044b \u0414\u043e\u0439\u0447\u0435 \u0411\u0430\u043d\u043a\n\u0437\u0430\u043d\u0438\u043c\u0430\u0435\u0442\u0441\u044f \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u0435\u043c \u0438 \u043c\u0438\u043a\u0440\u043e\u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435\u043c \u043c\u0435\u0441\u0442\u043d\u044b\u0445 \u0441\u043e\u043e\u0431\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432 \u0443\u0436\u0435 \u043f\u043e\u0440\u044f\u0434\u043a\u0430 16 \u043b\u0435\u0442.\n\u041e\u0431\u0449\u0438\u0439 \u043e\u0431\u044a\u0435\u043c \u0440\u0430\u0437\u043c\u0435\u0449\u0451\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0441\u0440\u0435\u0434\u0441\u0442\u0432 \u0431\u043e\u043b\u0435\u0435 2 \u043c\u043b\u0440\u0434. \u0435\u0432\u0440\u043e \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0433\u043e \u043a\u0430\u043f\u0438\u0442\u0430\u043b\u0430. \u0421 2004\n\u0433\u043e\u0434\u0443 \u0433\u043e\u0434\u0430 \u0432 \u0411\u0440\u0430\u0437\u0438\u043b\u0438\u0438 \u0434\u0435\u0439\u0441\u0442\u0432\u0443\u0435\u0442 \u0442\u0430\u043a \u043d\u0430\u0437\u044b\u0432\u0430\u0435\u043c\u044b\u0435 \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u044b — \u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044f \u0442\u0440\u0430\u0434\u0438\u0446\u0438\u043e\u043d\u043d\u044b\u0435 \u0444\u043e\u043d\u0434\u043e\u0432\u044b\u0435 \u0438\u043d\u0441\u0442\u0440\u0443\u043c\u0435\u043d\u0442\u044b,\n\u043e\u043d\u0438 \u0438\u043d\u0432\u0435\u0441\u0442\u0438\u0440\u0443\u044e\u0442 \u0432 \u0430\u043a\u0446\u0438\u0438 \u043a\u043e\u043c\u043f\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043f\u043e \u043a\u0440\u0438\u0442\u0435\u0440\u0438\u044f\u043c \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0439 \u043e\u0442\u0432\u0435\u0442\u0441\u0442\u0432\u0435\u043d\u043d\u043e\u0441\u0442\u0438. <\/p>\n\n\n\n \u0414\u0440\u0443\u0433\u043e\u0439 \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0438\u0439\n\u043c\u0435\u0445\u0430\u043d\u0438\u0437\u043c — \u043b\u044c\u0433\u043e\u0442\u043d\u043e\u0435 \u043a\u0440\u0435\u0434\u0438\u0442\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0435 \u0434\u043b\u044f \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u0438\u044f \u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u044b\u0445 \u043f\u0440\u043e\u0435\u043a\u0442\u043e\u0432 \u0438 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438\n\u0441\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e \u0443\u044f\u0437\u0432\u0438\u043c\u044b\u0435 \u0441\u043b\u043e\u0435\u0432 \u043d\u0430\u0441\u0435\u043b\u0435\u043d\u0438\u044f. \u041f\u043e\u0434\u043e\u0431\u043d\u044b\u0439 \u043c\u0435\u0445\u0430\u043d\u0438\u0437\u043c \u043d\u0430\u0441\u0442\u043e\u044f\u0449\u0435\u0435 \u0432\u0440\u0435\u043c\u044f\n\u0438\u0441\u043f\u043e\u043b\u044c\u0437\u0443\u044e\u0442 \u0442\u0430\u043a\u0436\u0435 \u0438 \u0443 \u041f\u043e\u0440\u0442\u0443\u0433\u0430\u043b\u0438\u0438, \u042e\u0410\u0420, \u0413\u0435\u0440\u043c\u0430\u043d\u0438\u0438, \u0421\u0438\u043d\u0433\u0430\u043f\u0443\u0440\u0435 \u0438\u043b\u0438 \u0412\u0435\u043b\u0438\u043a\u043e\u0431\u0440\u0438\u0442\u0430\u043d\u0438\u0438.<\/p>\n\n\n\n \u041d\u0430 \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0438 \u043f\u0440\u043e\u0432\u0435\u0434\u0435\u043d\u043d\u043e\u0433\u043e\n\u043e\u0431\u0437\u043e\u0440\u0430 \u043c\u0435\u0440 \u043f\u043e\u0434\u0434\u0435\u0440\u0436\u043a\u0438 \u043c\u043e\u0436\u043d\u043e \u0441\u0434\u0435\u043b\u0430\u0442\u044c \u0441\u043b\u0435\u0434\u0443\u044e\u0449\u0438\u0435 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434\u044b \u043f\u0440\u0435\u0434\u0432\u0430\u0440\u0438\u0442\u0435\u043b\u044c\u043d\u044b\u0435 \u0432\u044b\u0432\u043e\u0434\u044b. \u041f\u043e\n\u043d\u0430\u0448\u0435\u043c\u0443 \u043c\u043d\u0435\u043d\u0438\u044e \u0441\u0443\u0449\u0435\u0441\u0442\u0432\u0443\u044e\u0449\u0430\u044f \u0432 \u0440\u0430\u0437\u0432\u0438\u0442\u044b\u0445 \u0441\u0442\u0440\u0430\u043d\u0430\u0445 \u0441\u0438\u0441\u0442\u0435\u043c\u0430 \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f \u043c\u0430\u043b\u043e\u0433\u043e\n\u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430, \u0432\u043a\u043b\u044e\u0447\u0430\u044e\u0449\u0430\u044f \u0432 \u0441\u0435\u0431\u044f \u0442\u0430\u043a\u0438\u0435 \u0445\u043e\u0440\u043e\u0448\u043e \u0437\u0430\u0440\u0435\u043a\u043e\u043c\u0435\u043d\u0434\u043e\u0432\u0430\u0432\u0448\u0438\u0435 \u0441\u0435\u0431\u044f\n\u0440\u0435\u0448\u0435\u043d\u0438\u044f, \u043a\u0430\u043a JOBS Act \u0434\u043b\u044f \u0432\u0435\u043d\u0447\u0443\u0440\u043d\u043e\u0433\u043e \u0444\u0438\u043d\u0430\u043d\u0441\u0438\u0440\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u044f, crowdsourcing \u0438 \u0434\u0440\u0443\u0433\u0438\u0435 [4,5], \u0432\u0438\u0434\u0438\u043c\u043e\n\u043f\u043e\u0434 \u043e\u0433\u0440\u043e\u043c\u043d\u044b\u043c \u0432\u043b\u0438\u044f\u043d\u0438\u0435\u043c \u043d\u0430\u0441\u0442\u0443\u043f\u0430\u044e\u0449\u0435\u0433\u043e \u043a\u0440\u0438\u0437\u0438\u0441\u0430, \u0431\u0443\u0434\u0435\u0442 \u0441\u0435\u0440\u044c\u0435\u0437\u043d\u043e \u0438\u0437\u043c\u0435\u043d\u0435\u043d\u0430:<\/p>\n\n\n\n \u041b\u0438\u0442\u0435\u0440\u0430\u0442\u0443\u0440\u0430<\/p>\n\n\n\n 1. Hoogendoorn B. The Prevalence and Determinants of Social\nEntrepreneurship at the Macro Level \/\/Journal of Small Business Management. 2016,\nVol.\n54. S1.\nP.\n278-296.<\/p>\n\n\n\n 2. \u0421\u043c\u0438\u0440\u043d\u043e\u0432 \u0412. \u041f.\n\u0422\u0435\u043e\u0440\u0435\u0442\u0438\u0447\u0435\u0441\u043a\u0430\u044f \u043e\u0441\u043d\u043e\u0432\u0430 \u0441\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u044b\u0445 \u0438\u0441\u0441\u043b\u0435\u0434\u043e\u0432\u0430\u043d\u0438\u0439 \u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u0430 \/\/\n\u0421\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043d\u043a\u0443\u0440\u0435\u043d\u0446\u0438\u044f. 2015.\n\u0422\u043e\u043c 9. \u2116 1 (49). \u0421. 58 \u2013 74.<\/p>\n\n\n\n 3. The GIIN 2017 Annual Impact Investor Servey. https:\/\/thegiin.org\/research\/publication\/annualsurvey2017<\/a> (\u0434\u0430\u0442\u0430 \u043e\u0431\u0440\u0430\u0449\u0435\u043d\u0438\u044f 22.03.20.)<\/p>\n\n\n\n 4. Rainer Schenk. The Future of Digital Financing by Crowdinvesting. \u2014 E.:\nGRINVerlagGmbH, 2014. \u2014 16-24 \u0440.<\/p>\n\n\n\n 5. William Michael Cunningham. The JOBS Act: Crowdfunding for Small\nBusinesses and Startups. \u2014 NY.: Springer-Verlag,\n2013. \u2014 54-89 \u0440.<\/p>\n\n\n\n 6. \u0416\u043e\u0445\u043e\u0432\u0430 \u0412. \u0412. \u0421\u043e\u0446\u0438\u0430\u043b\u044c\u043d\u043e\u0435\n\u043f\u0440\u0435\u0434\u043f\u0440\u0438\u043d\u0438\u043c\u0430\u0442\u0435\u043b\u044c\u0441\u0442\u0432\u043e: \u043a\u043e\u043d\u0446\u0435\u043f\u0446\u0438\u044f, \u0441\u0443\u0449\u043d\u043e\u0441\u0442\u044c \u0438 \u0437\u043d\u0430\u0447\u0435\u043d\u0438\u0435. \u0421\u043e\u0432\u0440\u0435\u043c\u0435\u043d\u043d\u0430\u044f \u043a\u043e\u043d\u043a\u0443\u0440\u0435\u043d\u0446\u0438\u044f \/\n2015. \u0422\u043e\u043c 9. \u2116 4 (52), <\/p>\n\n\n\n 7. \u0427\u0435\u0440\u043d\u044b\u0448\u0435\u0432 \u0421.\u0411. \u0421\u0443\u043c\u043c\u0430\n\u0442\u0435\u0445\u043d\u043e\u043b\u043e\u0433\u0438\u0438 \u0440\u043e\u0441\u0442\u0430. \u042d\u043a\u0441\u043f\u0435\u0440\u0442 \u041e\u043d\u043b\u0430\u0439\u043d. 22.09.17. http:\/\/expert.ru\/2013\/07\/9\/summa-tehnologii-rosta\/<\/p>\n\n\n\n References<\/p>\n\n\n\n 1. Hoogendoorn B. The Prevalence and Determinants of Social\nEntrepreneurship at the Macro Level \/\/Journal of Small Business Management. 2016,\nVol. 54. S1. P. 278-296.<\/p>\n\n\n\n 2. Smirnov V. P. Teoreticheskaja osnova sovremennyh issledovanij predprinimatel\u2019stva\n[The theoretical basis of modern research enterprise]. Journal of Modern Competition,\n2015, vol. 9, no. 49, pp. 58 \u2013 74.<\/p>\n\n\n\n![\"\"](\"https:\/\/qje.su\/wp-content\/uploads\/2020\/03\/Bezymyannyj-405.png\")
<\/figure><\/div>\n\n\n\n