Московский экономический журнал 7/2022

image_pdfimage_print

PDF-файл статьи

Научная статья

Original article

УДК 338.001.36

doi: 10.55186/2413046X_2022_7_7_408

ПОВЫШЕНИЕ УРОВНЯ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ КОМПАНИИ

INCREASING THE LEVEL OF FINANCIAL STABILITY OF THE COMPANY

Федоров Евгений Сергеевич, ФГБОУ ВО Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, E-mail: magoshatru@yandex.ru

Сафиуллин Камиль Ильдарович, ФГБОУ ВО Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, E-mail: Kam2ts3@gmail.com

Герзелиева Жанетта Ильясовна, к.э.н., доцент кафедры Государственных и муниципальных финансов ФГБОУ ВО Российский экономический университет им. Г.В. Плеханова, E-mail: Gerzelieva.ZI@rea.ru

Fedorov Evgeny Sergeevich, Plekhanov Russian University of Economics, E-mail: magoshatru@yandex.ru

Safiullin Kamil Ildarovich, Plekhanov Russian University of Economics, E-mail: Kam2ts3@gmail.com

​​Gerzelieva Zhanneta Ilyasovna​, Candidate of Economic Sciences, docent, Plekhanov Russian University of Economics, E-mail: Gerzelieva.ZI@rea.ru

Аннотация. Статья посвящена проблемам повышения уровня финансовой устойчивости компаний, в т. ч. в условиях новой экономической реальности. Анализ финансовой устойчивости проведен на примере ПАО «КАМАЗ», занимающего лидирующее положение на российском рынке грузовых автомобилей. В результате исследования представлена методика по повышению выявленного уровня финансовой устойчивости исследуемой организации. Тема управления финансовой устойчивостью организации носит актуальный характер, так как определяет финансовое благополучие компании, возможности дальнейшего развития, текущее положение и конкретные преимущества на рынке. В ограниченных условиях финансирования, нарушенных технологических и логистических цепочках, актуальность темы данной работы существенно возрастает. Целью исследования является формирование методических предложений по повышению текущего уровня финансовой устойчивости компании ПАО «КАМАЗ». К методам, примененным в данной работе, можно отнести аналитический, классификационный, статистический, математический, статистический, экономического моделирования и экспертных оценок. К результатам можно отнести предложенные меры по повышению уровня финансовой устойчивости организации за счет реструктуризации краткосрочных заемных средств, кредиторской задолженности, повышения рентабельности за счет продажи высокомаржинальной дополнительной продукции, а также увеличения значений прибыли, которые, в целом, оказали положительно влияние на прогнозные значения по повышению уровня финансовой устойчивости.

Abstract. The article is devoted to the problems of increasing the level of financial stability of companies, including in the conditions of the new economic reality. The analysis of financial stability was carried out on the example of PJSC KAMAZ, which occupies a leading position in the Russian truck market. As a result of the study, a methodology is presented to increase the identified level of financial stability of the organization under study. The topic of managing the financial stability of an organization is relevant, as it determines the financial well-being of the company, opportunities for further development, the current position, and specific advantages in the market. In the limited conditions of financing, disrupted technological and logistics chains, the relevance of the topic of this work increases significantly. The purpose of the study is to form methodological proposals to improve the current level of financial stability of the company PJSC «KAMAZ». The methods used in this work include analytical, classification, statistical, mathematical, statistical, economic modeling, and expert assessments. The results include the proposed measures to increase the level of financial stability of the organization by restructuring short-term borrowed funds, accounts payable, increasing profitability through the sale of high-margin additional products, as well as increasing profit values, which, in general, had a positive impact on the forecast values to increase the level of financial stability.

Ключевые слова: финансовая устойчивость, методические предложения, повышение финансовой устойчивости, факторы влияния, ПАО «КАМАЗ», санкции, финансовая эффективность

Key words: financial stability, methodological proposals, improving financial stability, factors of influence, KAMAZ PJSC, sanctions, financial efficiency

Введение

Тема управления финансовой устойчивостью организации носит актуальный характер, так как определяет финансовое благополучие компании, возможности дальнейшего развития, текущее положение и конкретные преимущества на рынке. В ограниченных условиях финансирования, нарушенных технологических и логистических цепочках, актуальность темы данной работы существенно возрастает.

Цель

Целью исследования является формирование методических предложений по повышению текущего уровня финансовой устойчивости компании ПАО «КАМАЗ».

Основная часть исследования

Для формирования предложений по укреплению финансовой устойчивости предприятия, используется 10 факторная модель оценки финансового состояния [2], позволяющая выявить не только слабые места в показателях, относящихся к ПАО «КАМАЗ», но и необходимые предельные значения, к которым необходимо стремиться для изменения уровня устойчивости организации. В итоге применения разработанной методики, компании присваивается рейтинг от А1 до D, где D – критическое финансовое состояние, характерное для близкого к банкротству юридического лица, А1 – устойчивое финансовое состояние, позволяющее организации расширять собственную сферу деятельности без существенных опасений. В соответствии с важностью каждому показателю дан вес. Так, например, показатель финансовой устойчивости весит 1,25, в то время как рентабельность продаж 0,25. Соответственно, в данной модели определена важность каждого из показателей и при ее применении достаточно просто сформировать предложения по укреплению финансовой устойчивости выбранной для анализа организации. Также данные расчеты будут проводиться на основании того, что под финансовой устойчивостью могут пониматься не только показатели, относящиеся именно к ней, но и смежные показатели, такие как рентабельность, ликвидность и другие [3].

Для дальнейшего расчета и анализа полученных значений по коэффициентам, будет представлена таблица 1, где приведены все полные названия показателей и их весовое значение – значимость в общей сумме показателей, рассчитанных на основе приведенной 10 факторной модели [2].

На основании приведенной 10 факторной модели [2], были проведены расчёты, представленные в таблице 2 с 2018 года по 1 квартал 2022 года.

Анализируя таблицу 2, можно отметить, что наилучшие показатели были достигнуты по рейтингу в 1 квартале 2022 года и в 2018 году, что характеризует данные периоды как самые финансово устойчивые на протяжении всего анализа. С 2019 по 1 квартал 2021 года наблюдается негативная тенденция качества финансовой устойчивости организации. Причиной падения рейтинга в 2019 и 2020 годах стали коэффициенты текущей ликвидности, рентабельности собственного капитала, рентабельности активов, динамики дебиторской, кредиторской задолженностей и соотношения дебиторской кредиторской задолженностей.

Далее, на рисунке 1 представлена динамика изменения рассчитанного коэффициента KW, отражающего уровень финансовой устойчивости по модели, использованной в данной практической модели за расширенный промежуток времени с 2016 года по 1 квартал 2022 для наибольшей наглядности.

Проводя анализ рисунка 1, так же, как и в таблице 2 можно наглядно выявить переломные моменты в уровне финансовой устойчивости организации. Соответственно, пиковое значение достигается в минувшем 1 квартале 2022 года, а минимальное значение приходится на конец 2021 года.

Далее, на рисунке 2 продемонстрирована динамика всех основных показателей, использованных для расчета значения KW за расширенный промежуток времени с 2016 года по 1 квартал 2022 для наибольшей наглядности.

Анализируя  рисунок 2, можно отметить, что показатели с К1 по К5 за весь исследованный период с 2016 по 1 квартал 2022 года находятся в около аналогичных значениях, соответственно, наибольшая ответственность за падение уровня финансовой устойчивости в с 2019 года по 1 квартал 2022 не включительно приходится на показатели с К6 по К10. Таким образом, необходимо уделить наибольшее внимание именно данному перечню.

Помимо выделенных проблем выше по показателям, используемым для расчетов по моделям, присутствует множество внешних факторов, оказывающих негативное влияние на уровень финансовой устойчивости анализируемой организации ПАО «КАМАЗ» в виде санкционных ограничений со стороны Евросоюза [5], Австралии [4], Польши [6]. Наибольшую проблему для компании представляют ограничения со стороны Европейского союза. Причиной этому является невозможность формирования полного цикла производства премиального грузового автомобиля КАМАЗ на платформе К5 из-за того, что основные агрегаты автомобиля производятся в:

Двигатели Cummins – США;

Коробки передач ZF – Германия;

Топливная аппаратура Bosch – Германия;

Задний мост Daimler – Германия;

Пневматическая система, в том числе и подвеска VAG – Германия;

Данные узлы являются ключевыми. Без них автомобиль не может находиться на дорогах общего пользования и каким-либо образом по ним перемещаться.

Соответственно, выявив основные проблемы, влияющие на финансовую устойчивость [1] компании ПАО «КАМАЗ», использовав приведенную выше модель, а также информационные источники, далее будут приведены возможные сценарии, по решению каждого выявленного осложнения.

Далее, для устранения выявленных проблем по 10 факторной модели, необходимо выделить следующие предложения по повышению текущего уровня финансовой устойчивости предприятия:

  1. Сокращение объёмов краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности на 40,824% и 46,381%, соответственно.
  2. Повысить рентабельность продаж за счет предложения покупателям высокомаржинальной, но низкой в себестоимости продукции, услуг.
  3. Изменить соотношение кредиторской и дебиторской задолженности до 1.2.

В соответствии с предложенными методическими предложениями по повышению уровня финансовой устойчивости компании ПАО «КАМАЗ», произведем повторный расчет показателей финансовой устойчивости по приведенной 10 факторной модели и представим полученные результаты в таблице 3.

После применённой методики выделим основное и существенное изменение – повышение уровня финансовой устойчивости на 3 уровня – из С2 до Б2. Изменилась категория – с низкой финансовой устойчивости до высокой. Наибольшее влияние оказали коэффициенты К2 – коэффициент срочной ликвидности вырос на 1 балл, К3 – коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,5 балла, К5- рентабельность продаж выросла на 0,25 балла, К9- динамика кредиторской задолженности выросла на 0,5 балла и К10 – соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей выросло также на 0,5 балла. Это все позволило увеличиться показателю финансовой устойчивости по приведенной модели на 2,5 балла.

Заключение

Таким образом, можно прийти к заключению, что повышение текущего уровня финансовой устойчивости у исследуемой компании ПАО «КАМАЗ» возможно, даже в неблагоприятных санкционных условиях. Такого результата можно достичь за счет сокращения объёмов краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности на 40,824% и 46,381%, повышения рентабельность продаж за счет предложения покупателям высокомаржинальной, но низкой в себестоимости продукции, услуг и изменения соотношение кредиторской и дебиторской задолженности до 1.2.

Список источников

  1. Сигутин, Д. С. Финансовая устойчивость предприятия: понятие и сущность / Д. С. Сигутин // Современные научные исследования и разработки. – 2019. – № 1(30). – С. 943-946. – EDN YZSSPB.
  2. Макашева, Ж. Ж. Применение экспресс оценки финансового состояния предприятия в современных условиях (на примере АО «Актюбинский завод нефтяного оборудования») / Ж. Ж. Макашева, Д. Е. Ахмадиева // Поколение будущего: Взгляд молодых ученых — 2014 : сборник научных статей 3-й Международной молодежной научной конференции: в 2-х томах, Курск, 13–15 ноября 2014 года / Ответственный редактор Горохов А.А.. – Курск: Закрытое акционерное общество «Университетская книга», 2014. – С. 162–168. – EDN SZMOCD.
  3. Милютина Лидия Алексеевна Финансовая устойчивость предприятия как ключевая характеристика финансового состояния // Вестник ГУУ. 2017. №5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-ustoychivost-predpriyatiya-kak-klyuchevaya-harakteristika-finansovogo-sostoyaniya (дата обращения: 22.06.2022).
  4. В ПАО «Камаз» прокомментировали введенные Австралией санкции // Новостной портал РИА Новости. URL: https://ria.ru/20220414/sanktsii-1783457714.html (дата обращения 20.06.2022)
  5. КамАЗ попал под санкции Евросоюза. Чем это грозит автогиганту // Новостной портал Autonews. URL: https://www.autonews.ru/news/621a147c9a79471b03c24763 (дата обращения 20.06.2022)
  6. Польша ввела санкции против «Камаза» // Новостной портал RBC Татарстан. URL: https://rt.rbc.ru/tatarstan/26/04/2022/6267de669a7947053608735a (дата обращения 20.06.2022)
  7. Финансовая отчетность по РСБУ // ПАО «КАМАЗ»: сайт. – URL: https://kamaz.ru/investors-and-shareholders/financial-statements/ras/ (дата обращения: 21.06.2022).
  8. External risk factors influence on the financial stability of construction companies / N. V. Kapustina, A. N. Rjachovskaya, L. V. Gantseva, D. I. Rjachovskij // Journal of Reviews on Global Economics. – 2018. – Vol. 7. – No Special Issue. – P. 726-730. – DOI 10.6000/1929-7092.2018.07.68. – EDN GGXCWG.
  9. The role of retraining technologies of personnel in ensuring financial stability of transport and industrial companies / L. Y. Andreeva, V. V. Aksenov, A. V. Andreeva, M. L. Somko // European Research Studies Journal. – 2018. – Vol. 21. – No 4. – P. 407-422. – DOI 10.35808/ersj/1191. – EDN EWUBYE.
  10. Development of tools for realizing the potential of financial stability of enterprises / N. Natocheeva, A. Borodin, N. Rud [et al.] // Entrepreneurship and Sustainability Issues. – 2019. – Vol. 7. – No 2. – P. 1654-1665. – DOI 10.9770/jesi.2019.7.2(60). – EDN RLIWTT.
  11. Mishlanova, M. Financial stability of investment and construction projects in terms of project financing / M. Mishlanova // E3S Web of Conferences : International Scientific Conference «Construction and Architecture: Theory and Practice for the Innovation Development», CATPID 2019, Kislovodsk, 01–05 октября 2019 года. – Kislovodsk: EDP Sciences, 2019. – P. 02021. – DOI 10.1051/e3sconf/201913802021. – EDN ZWKQAD.
  12. Corporate education system as a factor of ensuring modern companies’ financial stability / G. A. Buryakov, A. V. Andreeva, A. S. Orobinskiy, A. A. Yudin // International Journal of Economics and Business Administration. – 2019. – Vol. 7. – No S1. – P. 156-166. – EDN ORFKVL.

References

  1. Sigutin, D. S. Financial stability of the enterprise: the concept and essence / D. S. Sigutin // Modern scientific research and development. – 2019. – № 1(30). – Pp. 943-946. – EDN YZSSPB.
  2. Makasheva, Zh. Zh. The use of express assessment of the financial condition of the enterprise in modern conditions (on the example of JSC «Aktobe Oil Equipment Plant») / Zh. Zh. Makasheva, D. E. Akhmadieva // Generation of the future: The view of young scientists — 2014 : collection of scientific articles of the 3rd International Youth Scientific Conference: in 2 Volumes, Kursk, November 13-15, 2014 / Responsible editor Gorokhov A.A.. – Kursk: Closed Joint Stock Company «University Book», 2014. – pp. 162-168. – EDN SZMOCD.
  3. Milutina Lidiya Alekseevna Financial stability of the enterprise as a key characteristic of the financial condition // Bulletin of GUU. 2017. No. 5. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/finansovaya-ustoychivost-predpriyatiya-kak-klyuchevaya-harakteristika-finansovogo-sostoyaniya (date of appeal: 22.06.2022).
  4. Kamaz PJSC commented on the sanctions imposed by Australia // RIA Novosti news portal. URL: https://ria.ru/20220414/sanktsii-1783457714.html (Date of the Application: 20.06.2022).
  5. KAMAZ has been sanctioned by the European Union. What is the threat to the auto giant // Autonews news portal. URL: https://www.autonews.ru/news/621a147c9a79471b03c24763 (Date of the Application: 20.06.2022).
  6. Poland has imposed sanctions against Kamaz // RBC Tatarstan news portal. URL: https://rt.rbc.ru/tatarstan/26/04/2022/6267de669a7947053608735a (Date of the Application: 20.06.2022).
  7. Financial statements according to RAS // PJSC «KAMAZ»: website. – URL: https://kamaz.ru/investors-and-shareholders/financial-statements/ras / (Date of the Application: 21.06.2022).
  8. External risk factors influence on the financial stability of construction companies / N. V. Kapustina, A. N. Rjachovskaya, L. V. Gantseva, D. I. Rjachovskij // Journal of Reviews on Global Economics. – 2018. – Vol. 7. – No Special Issue. – P. 726-730. – DOI 10.6000/1929-7092.2018.07.68. – EDN GGXCWG.
  9. The role of retraining technologies of personnel in ensuring financial stability of transport and industrial companies / L. Y. Andreeva, V. V. Aksenov, A. V. Andreeva, M. L. Somko // European Research Studies Journal. – 2018. – Vol. 21. – No 4. – P. 407-422. – DOI 10.35808/ersj/1191. – EDN EWUBYE.
  10. Development of tools for realizing the potential of financial stability of enterprises / N. Natocheeva, A. Borodin, N. Rud [et al.] // Entrepreneurship and Sustainability Issues. – 2019. – Vol. 7. – No 2. – P. 1654-1665. – DOI 10.9770/jesi.2019.7.2(60). – EDN RLIWTT.
  11. Mishlanova, M. Financial stability of investment and construction projects in terms of project financing / M. Mishlanova // E3S Web of Conferences : International Scientific Conference «Construction and Architecture: Theory and Practice for the Innovation Development», CATPID 2019, Kislovodsk, 01–05 октября 2019 года. – Kislovodsk: EDP Sciences, 2019. – P. 02021. – DOI 10.1051/e3sconf/201913802021. – EDN ZWKQAD.
  12. Corporate education system as a factor of ensuring modern companies’ financial stability / G. A. Buryakov, A. V. Andreeva, A. S. Orobinskiy, A. A. Yudin // International Journal of Economics and Business Administration. – 2019. – Vol. 7. – No S1. – P. 156-166. – EDN ORFKVL.

Для цитирования: Федоров Е.С., Сафиуллин К.И, Герзелиева Ж.И. Повышение уровня финансовой устойчивости компании // Московский экономический журнал. 2022. № 7. URL: https://qje.su/ekonomicheskaya-teoriya/moskovskij-ekonomicheskij-zhurnal-7-2022-18/

© Федоров Е.С., Сафиуллин К.И. Герзелиева Ж.И., 2022. Московский экономический журнал, 2022, № 7.