Московский экономический журнал 1/2020 - Московский Экономический Журнал

DOI 10.24411/2413-046Х-2020-10041

КЛАССИФИКАЦИЯ РИСКОВ И ИХ ОСОБЕННОСТИ В ПРОЕКТАХ НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ

CLASSIFICATION
OF RISKS AND THEIR FEATURES IN THE PROJECTS OF OIL AND GAS COMPANIES

Силичев Максим Алексеевич, Пермский национальный исследовательский политехнический
университет

Silichev Maksim Alekseevich

Аннотация. Для нефтегазовых компаний проблема возникновения новых рисков
по сегодняшний день остается актуальной: отрасль испытывает последствия негативного
экономического влияния, мировая экономика демонстрирует неустойчивый рост. Реализация
проектов сопряжена с определенными рисками, специфичными для этой отрасли
экономики. В связи с чем, в данной статье будет рассмотрена классификация и
особенности рисков в проектах нефтегазовых компаний.

Summary. For oil and gas companies, the
problem of risks remains relevant today: the industry is experiencing the
consequences of negative economic impact, the world economy is showing unstable
growth. The implementation of projects involves certain risks specific to this
sector of the economy. In this regard, this article will consider the
classification and features of risks in the projects of oil and gas companies.

Ключевые слова: нефть, нефтепродукты, проект, риски, нефтяные компании,
экономический рынок.

Keywords:
oil, oil products, project, risks, oil companies, economic market.

Разработка и освоение
нефтегазовых месторождений зачастую сопровождаются типичными рисками в
постоянной деятельности предприятий, присущими всем экономическим субъектам.

Данные риски необходимо подвергнуть
анализу для оценки их влияния не только на проектирование, но и дальнейшую
инвестиционную деятельность [1]. В связи с актуальностью решения проблемы и усиливающимся
значением экономических факторов становится необходимым рассмотрение управления
данными рисками, как в целях рентабельности нефтегазовой отрасли, так и для дальнейшего
устойчивого развития. Именно по данной причине в статье представлены
эффективные способы минимизации рисков, посредством улучшения управления данным
процессом.

Деятельность в
нефтегазовой отрасли была всегда сопряжена с рисками и изменениями. За
прошедшее столетие в нефтегазовой отрасли произошло большое количество шоков,
которые полностью изменяли представление человечества о будущем данного
сектора. Данные изменения касались [2]:

уменьшения или увеличения запасов ресурсов;
резких колебаний стоимости;
новых технологических открытий;
кардинальных изменений, касающихся запасов нефти и газа.

Учитывая, что срок действия
проекта составляет 20 лет, в связи с чем, компании, с одной стороны, не могут определить,
какие изменения могут ожидаться в самый разгар проекта, но с другой стороны,
они должны максимально учитывать всевозможные риски и отрицательные сценарии
развития отрасли еще при принятии проектного решения. Риски, сопутствующие осуществлению
проекта — многообразны и могут быть классифицированы разными способами:

Например, точки зрения
возникновения, сферы, этапов реализации проекта и т.д. Некоторые из указанных
рисков управляемы или неуправляемы. Безусловно, рассматривая разные риски,
инвестор не может все их учитывать.

Необходимым представляется
сделать акцент на тех рисках, которые могут оказать наибольшее воздействие со
стороны инвестиционной привлекательности и полном проектировании. За последнее
время реализовалось много таких рисков, которые сделали проекты нерентабельными.
Наиболее серьезное воздействие на прибыльность проектов сказалось падение цены
на нефть.

Конкретные риски,
характерные для проекта представлены ниже:

Строительный
риск. В контексте потока строительные риски могут включать:

Интерфейсный риск с завершением пунктов доставки.
Суда, построенные не по требуемым техническим регламентам.
Проблемы, вызванные суровым климатом, который может возникнуть в условиях, где могут быть расположены многие из проектов (например, Арктика).

2. Риск возможности. Финансисты
должны учитывать размеры труб, уро- использования мощностей, потенциал для
будущего расширения и способность генерировать доход от тарифов на долевые
поставки.

3. Риск хранения и
транспортировки. Утрата или повреждение при хранении или доставке нефтепродуктов
представляют серьезную проблему, так как они влияют на способность активов
приносить постоянный доход. Это может включать в себя подъем продукта или
судов, не работающих по расписанию.

4. Политический риск. Кредиторы
уделяют пристальное внимание право-вой защите и налоговым льготам, а также
необходимым разрешениям.

5. Экологический риск. Трубопроводы
могут прокладываться через сложные географические регионы с большим количеством
морских районов, затронутых в аварийном сценарии. Ответственность за
экологический ущерб может быть значительной, не говоря уже о затратах,
связанных с восстановлением окружающей среды.

Основные риски, с
которыми сталкивается любой нисходящий проект, включают:

1. Риск поставки сырья. Конечные
потоки доходов в течение срока реализации проекта и соответствующий уровень
финансирования зависят от надежности поставок сырой нефти и продуктов
переработки природного газа (сырья) в проект. Для интегрированных проектов риск
может быть частично снижен путем согласования, насколько это возможно,
интересов вышестоящих участников с конечным продуктом.

2. Строительный риск и
риск незавершения. Нисходящие проекты часто включают в себя сложный набор
взаимозависимых компонентов, каждый из которых имеет собственную технологию,
представляющую риск взаимодействия между подрядчиками во время строительства.

3. Риск ценообразования. Ценообразование
оффтейка и то, как это будет встроено в модели кредиторов, обычно является предметом
некоторого обсуждения. Цены на нефть, однако, могут быть гораздо более
разнообразными.

4. Риск поглощения.
Финансирующие проекты СПГ сосредотачиваются на обеспечении долгосрочных
СПГ-центров для минимального контрактного количества для обеспечения того,
чтобы данный проект выполнял обязательства по обслуживанию долга. Участники зачастую
стремятся увеличить выгоды по стоимости, принимая участие с целью получения
прибыли, которая может быть получена путем обеспечения надежных поставок другим
частям их деятельности.

Данный подход популярен в
контексте проекта СПГ, где инвесторы эксплуатируют месторождение газа в верхнем
бьефе, строят трубопровод для транспортировки углеводородов для переработки на
своем предприятии по сжижению газа в нижнем бьефе для очистки и охлаждения газа
до жидкого состояния.

Данный проект может включать
в себя:

Приобретение и лизинг парка танкеров СПГ.
Строительство регазификационной установки для преобразования СПГ обратно в газ для распределения потребителям.

Это может быть тогда,
когда партнеры не получают права на все добытые углеводороды, но имеют право
выгодно отправлять свою часть добычи на рынок ниже по течению для последующей
продажи. Комплексные проекты требуют привлечения объемов задолженности, и для
облегчения финансирования в ходе строительства обычно применяется механизм
проектного финансирования, который может быть рефинансирован по завершении
строительства с помощью решения на рынках капитала [3].

Для эффективного
управления рисками необходимо провести анализ причин и факторов их
возникновения и предложить мероприятия по их снижению.

1. Первый из методов —
метод реальных опционов — призван максимально учитывать риски и
демонстрировать, какой положительный эффект оказывает возможность инвестора
менять решения по ходу осуществления проекта. Данный метод подходит для
проектов с разными рисками.

2. Второй метод —
следование кривой — подходит для минимизации рисков, которые могут быть связаны
с технологиями. Кроме этого, следование кривой обучения способствует
минимизации издержек, что может создавать «запас» стоимости на случай возникновении
других, неуправляемых рисков.

3. Третий вариант — это
замена распространенного договора на соглашение о разделе нефтяной продукции.
Преимущество СРП в том, что компенсация затраченных средств и раздел прибыли
происходят в зависимости от динамики экономических ресурсов, генерируемых
проектом.

Наиболее эффективная
форма снижения рисков — использование компаниями нефтегазового комплекса модели
кредитования экспортных по ставок нефти и нефтепродуктов под обеспечение
соответствующих контрактов.

В целях минимизации
рисков при отборе инвестиционных проектов наиболее существенными
обстоятельствами являются[4]:

подготовка прогнозов по основной добыче, а также дополнительной добыче, связанной с инвестициями в ремонт скважин, бурение и другие мероприятия;
расчеты дисконтированного денежного потока на период привлечения инвестиций по основной и дополнительной добыче;
ранжирование проектов в соответствии с внутренней нормой прибыли, сроком окупаемости инвестиционных проектов и рентабельностью.

На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что разработка месторождений сопровождается рисками, присущими всем экономическим субъектам. Для выявления определения рисков в работе был сделан акцент на тех рисках, которые оказывают наибольшее влияние на проектирование. Наиболее серьезным влиянием на прибыльность проектов сказалось именно падение стоимости на нефть. Наиболее эффективной формой снижения рисков явилось применение комплекса модели кредитования экспортных по ставок нефти.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Ковалёв С.Ю., Материалы к занятию 26.11.2015 НИС «Проблемы формирования энергетических рынков», факультет мировой экономики и мировой политики, НИУ-ВШЭ. 2015.
Андреев А.Ф., Дунаев В.Ф., Зубарева В.Д. Основы проектного анализа в нефтяной и газовой промышленности: НУМЦ Минприроды России, 1997. — 340 с.
Бахрамов Ю.М., Глухов В.В., Финансовый менеджмент — СПб.: Питер, 2011. — 2-е изд. Стандарт третьего поколения. — 496 с.
Виленский П.Л., Смоляк С.А., Парадоксальное поведение участника раздела продукции// Исследование российской экономики. 2010. С. 150-159. http://ecsocman.hse.ru/data/2010/04/02/1210264154/NEA-2009-1-2_150-160.pdf.

LIST OF THE REFERENCES

Kovalev S. Yu., Materials for the lesson 26.11.2015 NIS «Problems of formation of energy markets», faculty of world economy and world politics, HSE. 2015.
Andreev A. F., Dunaev V. F., Zubareva V. D. Fundamentals of project analysis in the oil and gas industry: NUMC Ministry of natural resources of Russia, 1997. — 340 p.
Bakhramov Yu. M., Glukhov V. V., Financial management-St. Petersburg.: Peter, 2011. — 2nd ed. The standard of the third generation. — 496 p.
Vilensky P. L., Smolyak S. A., Paradoxical behavior of the participant of the production section / / Research of the Russian economy. 2010. Pp. 150-159. http://ecsocman.hse.ru/data/2010/04/02/1210264154/NEA-2009-1-2_150-160.pdf.